O preço do ouro

Você fica preocupado com o fato de que o preço do ouro subiu 27% durante o ano de 2010? Isso significa inflação galopante, pânico na economia, instabilidade eterna no nosso mundo?

Um relatório divulgado em 19 de maio de 2011 pela World Gold Council demonstrou que a alta do ouro vem sendo impulsionada pela demanda extraordinária da Índia e da China, onde a prosperidade sustentada por milhões de pessoas impulsiona a compra de ouro em todas as formas, principalmente na forma de jóias.

O World Gold Council estima que os cidadãos da Índia possuem mais do que 18 mil toneladas de ouro (contra a reserva oficial de ouro dos Estados Unidos de 8.100 toneladas). No primeiro trimestre deste ano, eles compraram um adicional de 206 toneladas de jóias de ouro e 85 toneladas de ouro em forma de tijolo ou moeda. E o apetite da China está crescendo rapidamente, e logo ultrapassará a Índia.

Mas fora da China e da Índia a demanda pelo ouro no resto do mundo não é tão vibrante. A fuga global para o ouro como “hedge” contra o “Armageddon” não está sendo visualizada.

O presidente da China National Gold Group, a maior mina de ouro da China, prevê que o preço do ouro se manterá em alta em função da depreciação do dólar e dos riscos geopolíticos (protestos, revoltas e guerra civil no Oriente Médio e seu efeito dominó).

De acordo com uma sondagem recente realizada pela Bloomberg News, 31 analistas, investidores e operadores de minas de ouro prevêem, na média, o preço de $ 1.750 por onça para o final do ano, significativamente acima do preço atual de $ 1.530. Se a alta de fato ocorrer, refletirá simplesmente a demanda global pela commodity. O mercado não deve interpretar a alta como a precursora da inflação galopante e mandar um alarme falso para os bancos centrais do mundo para elevar a taxa de juro.

ExxonMobil, Chevron e Petrobrás

ExxonMobil, a maior companhia do mundo (pelo valor de mercado) divulgou lucro de 11 bilhões no 1° trimestre de 2011, um aumento de 69% sobre o mesmo período de 2010. Mesmo assim, ela está negociando com P/L de 9,6 sobre o lucro projetado de 2011, comparando com P/L de 15,5, média dos últimos 23 anos.

Chevron, a segunda maior companhia petrolífera americana, está com P/L de 8,2, mesmo após o preço ter subido 14% este ano.

Os protestos e as revoluções no Oriente Médio e na África do Norte, combinados com as projeções de crescimento econômico americano (para 2012) mais rápido dos últimos sete anos, elevou em 35% os preços do petróleo no ano passado, atingindo US$ 104 por barril no dia 10 de maio. Com o preço da gasolina subindo 64% desde agosto de 2010, e a taxa de desemprego 1,1% abaixo da alta de 26 anos, atingida em 2009, os lucros da indústria petrolífera são visivelmente em escala ascendente.

Apesar da expectativa de que o Presidente Obama e os Democratas no Congresso acham que esse tamanho de lucro petrolífero justifica a abolição de “tax breaks” para as companhias de petróleo, a medida pode não passar pelo Congresso onde os Republicanos têm a maioria.

Os otimistas perguntam: “no nível de $100 por barril, porque as ações petrolíferas estão negociadas a preços relativamente baratos?” Os pessimistas respondem: “As projeções de lucro são demasiadamente otimistas. A última vez quando a projeção foi eufórica, em maio de 2008, os preços atingiram o topo e iniciaram uma queda de 54% com a recessão. O petróleo chegou ao preço de $147 por barril em julho de 2008 e levou um tombo de 78%, para $32 por barril em dezembro de 2008, seis meses antes do fim da recessão”.

Uns acham que o preço do petróleo não é sustentável no nível de $ 100, e as companhias petrolíferas serão sempre alvos de politicagem. Outros especulam que o aumento de demanda, principalmente da China, puxa o preço para cima. Disse Alan Gayle, estrategista de investimento: ”não vejo desaceleração na demanda. O setor de energia continua a ser um bom investimento de longo prazo. Se as ações caírem, compre!”

E a nossa Petrobrás? Esqueça ExxonMobile, Chevron, Royal Dutch ou British Petroleum. Compre e mantenha Petrobrás no seu portfólio de investimento de longo prazo. Brevemente você vai enxergar a luz no fim do túnel.

Toalete Público

Anos atrás, antes de iniciar uma viagem de turismo no interior da Alemanha, fui a um toalete no aeroporto de Frankfurt. Antes de ter acesso ao toalete, tive que colocar uma moeda de um euro num aparelho. A porta se abriu e eu nunca vi um toalete tão limpo. O chão e as pias não estavam molhados; havia água quente e fria, toalhas e papel e de pano; ar condicionado com temperatura agradável. Valeu um euro!
No tour encontrei um casal chinês bem simpático. Ele era engenheiro da Siemens, e ela tinha PHD e MBA. Conversa vai, conversa bem, falamos sobre turismo no interior da China, sobre as belezas naturais que tínhamos visitado. A decepção, na China, foram os toaletes, que são sujos e desprezíveis. Daí surgiu, entre nós, a idéia de construir toaletes modernos nos lugares turísticos da China.
1) montar um protótipo de toalete, e avaliar o custo
2) selecionar os lugares: na Grande Muralha da China, ao longo da Rota da Seda, em toda a extensão do Yang-ze River (onde estavam construindo a maior hidrelétrica do mundo). Enfim, nos lugares de maior freqüência de turistas
3) calcular a tarifa (fee). Um euro ou um dólar é muito caro para os milhões de turistas chineses. Se for um renminbi o empreendimento sofrerá prejuízo e fechará as portas (existem lugares turísticos onde a entrada custa um renminbi para chineses e um dólar para estrangeiros)
4) discutir as idéias com o Ministério da Saúde do governo chinês. Parceria com o governo, 50% de investimento estatal, 50% de private equity?
5) divulgação: demonstrar o toalete moderno nos canais de TV
6) com o sucesso do empreendimento, cogita-se a eventual abertura de capital da empresa. Seria o primeiro IPO do ramo de toalete nas bolsas do mundo

O mercado é grande. Tem milhões de turistas e bilhões de chineses. Se alguém topar a idéia me procure que serei consultor voluntário.
(observação: a idéia também é válida para o Brasil)

O futuro do país

Armínio Fraga, ex-presidente do Banco Central, numa palestra na Federasul, na semana passada, em Porto Alegre, apontou o caminho a ser trilhado para que o Brasil dê um salto definitivo rumo ao desenvolvimento.

Diminuir a relação gasto público/PIB, facilitar e estimular o investimento de capital privado em infra-estrutura. Exemplo: privatizar os aeroportos como forma de levar eficiência aos terminais (uma observação minha: o aeroporto Schiphol, de Amsterdam, Holanda. O aeroporto tem tudo que um passageiro pode desejar. Quartos de hotel para descansar algumas horas, capela para rezar para que o avião levante vôo na hora marcada...).

Acelerar o investimento em educação, principalmente em qualidade.

Medidas para aumentar a produtividade da economia.

Elevar a taxa de investimento em relação ao PIB dos atuais 18,5% para 25%.
Controlar a inflação para criar condições de queda de juros no longo prazo.

Ações de água

Patrick Victor Lee, que é co-autor do livro “Bolsa de Valores – visão feliz e otimista de três gerações”, publicado em 2004, compara três ações do setor de água – Sabesp ON, Sanepar PN e Copasa ON.

Sabesp ON/Sanepar PN/Copasa ON
Cotação 30/5/2011 - 48,50 / 4,05 / 31,78
Lucro p/ação 03/11 - 6,65/ 0,33/ 5,96
Preço/Lucro - 7,30/ 12,27/ 5,33
Preço/Valor Patrimonial - 1,12/ 0,75/ 0,85
Último dividendo por ação - 2,00/ 0,096/ 1,91
Dividendo yield - 4,13%/ 2,37%/ 6%
Lucro líquido 03/11 - 182,8 MM/ 53,03 MM/ 128,6 MM


Os controladores são respectivamente os governos do Estado de São Paulo, do Paraná e de Minas Gerais.

As minhas observações:
1) Sanepar e Copasa têm preço/valor patrimonial abaixo de 1, e Sabesp é cotada acima do par. Sabesp tem liquidez maior;
2) Negociando ADR em NY, Sabesp tem maior prestígio internacional. O papel tem que atingir certos requisitos da Security Exchange Comission (SEC) dos Estados Unidos (Souza Cruz e Banco do Brasil não negociam ADRs porque não querem; muitos papéis não negociam ADRs porque não se qualificam);
3) Nos meus artigos anteriores, sempre apontei que água é mais vital que petróleo, e Sabesp é mais importante que Petrobrás.

ADR, BDR, CDR

1)ADR
Com a globalização do mercado e do mercado de capitais, as grandes empresas da Europa inventaram as ADRs (American Depositary Receipt), décadas atrás, lastreadas em suas ações existentes, para ser negociadas nos Estados Unidos. Como os americanos, pessoas físicas, corporações e fundos de pensão, são investidores mais ativos nas bolsas de valores, as empresas européias estavam levando as ações européias até a porta dos americanos. “Se Maomé não vai à montanha, a montanha vai a Maomé”.
Após as empresas européias, a “herd psycology” levou as empresas japonesas, chinesas, coreanas, russas, mexicanas, argentinas e brasileiras a lançarem, também, ADRs.

2)BDR
A Espanha tem muitos investimentos no Brasil. Santander e BBV no setor bancário; Repsol na REFAP (Refinaria Alberto Pasqualini); e a Telefônica de Espanha na telecomunicação.
A Telefônica de Espanha, para pulverizar a sua base acionária, lançou BDR (Brazilian Depositary Receipt) na Bovespa.

3)CDR
Com a China cada vez mais importante no cenário mundial, porque as empresas brasileiras como Vale, Petrobrás, Sabesp, etc, que já lançaram ADRs nos Estados Unidos, não pensam em lançar suas ações na China?

Tenho amigos em Shanghai que me consultam sobre Vale e Petrobrás. Se eles têm dólares e uma conta em N.Y., podem comprar ADRs. Mas para atingir a massa de investidores chineses é preciso criar CDR (Chinese Depositary Receipt), oferecendo a oportunidade de investir em ações brasileiras no seu próprio país, pagando com sua própria moeda (yuan ou renminbi).

Como precisamos do mercado chinês para a exportação de minérios e nosso balanço de pagamento, quem sabe a introdução de CDRs poderia melhorar ainda mais a liquidez das ações brasileiras e torná-las mais mundiais.

Respostas para os leitores do blog

O Sr. “Heavy Metal” perguntou no blog, em 3/5/2011, a distribuição do meu portfólio de investimento.

 Não tenho investimento em imóveis além da casa onde moro
 Uma pequena porcentagem em cash com renda variável, aguardando oportunidade para comprar ações
 Mais de 50% em ações
 Não tenho contratos de ouro, prata, petróleo ou qualquer outra commodi
Das ações da Bovespa, as melhores são as ações de “pecado”: bebida e cigarro:

Souza Cruz (Cruz3): vendi cedo demais. Não consigo recomprar. Não adianta chorar

Ambev (Ambev3): ADR bateu nova alta recentemente, com lucro recorde no 1° trimestre de 2011.

Souza Cruz é monopolista. Brahma e Antártica foram oligopolistas. A fusão das duas formou um monopólio.
Ainda estou na expectativa de que Souza Cruz e Ambev irão distribuir seus produtos em conjunto (para a mesma freguesia – bar e supermercado).
Sabesp (Sbsp3) – monopólio d’água no estado de São Paulo
Siderúrgica Nacional (Csna3), Usiminas (Usim5) e Vale (Vale5) – para frear a inflação, a China aumentou juro e depósito compulsório, diminuindo importação de minério de ferro e produtos siderúrgicos. Os papéis sofrem desvalorização.
Petrobrás (Petr4) – cotação está abaixo do preço da subscrição. O preço da gasolina não sobe com o subsídio do governo ao consumidor para diminuir o ritmo da inflação.
Braskem (Brkm3 e Brkm5) – os papes subiram bem, compensando o prejuízo da Unipar (Unip6), que foi para o brejo.

Respondendo ao Sr. Anônimo, que perguntou sobre Ogxp3:
OGX Petróleo anuncia a descoberta e exploração dos poços de petróleo no Brasil e na Colômbia, com expectativas e projeções, porém sem produção ainda. Maiores detalhes, ver www.ogx.com.br/ri e Bloomberg - acesse OGXP3

Política Monetária e Fiscal

Em 20 de abril de 2011, o Comitê de Política Monetária (Copom), do Banco Central, elevou a taxa Selic em 0.25% para 12% ao ano. A alta, porém, foi menor do que a maioria das projeções que previam elevação de 0,5%.

Abram Szajman, presidente da Federação do Comércio do Estado de São Paulo, criticou: “Manter a inflação baixa com juros altos é incoerente. O excesso de gastos públicos coloca mais dinheiro em circulação e canibaliza parte dos efeitos da Selic elevada. O resultado é o pior dos mundos: taxa de juros elevada, encarecimento da dívida pública e inflação resistente com perda de competitividade da indústria nacional por causa do câmbio valorizado”.

Para combater a inflação, existem dois lados: monetário e fiscal. Monetário é mais fácil. Para aumentar o juro, é só abrir a boca. Fiscal é mais trabalhoso. Para cortar as despesas, todos os ministérios e departamentos resistem. Cortem as suas despesas, mas não os meus subsídios.

Nos Estados Unidos, o cenário é o mesmo. Bernanke e o Fomc bastam decretar: “o juro permanece inalterado”. Para cortar gastos, os senadores e deputados querem cortar gastos dos outros estados da União, mas defendem os gastos de seus próprios estados eleitorais. Na família, o marido diz para a mulher: “você tem que diminuir os gastos”, e a mulher protesta: “não tenho como cortar mais gastos, é você que não ganha o suficiente!”.

O sucesso do crescimento econômico depende tanto da dosagem de juro pela autoridade monetária, quanto de cortes de gastos por todos os níveis da sociedade - federal, estadual e municipal. É fácil dizer: aumentar juro e cortar gastos combate a inflação; diminuir juro e aumentar gastos (até com déficit spendig) para combater a recessão. Mas a dosagem na execução da tarefa, pelo governo, é uma arte difícil e ainda tem que contar com o esforço de toda a sociedade.

Para onde vai o dinheiro?

Bernanke tem o poder de decisão de imprimir dinheiro, e o Federal Reserve tem feito isso nos últimos 30 anos. Mas o FED e os bancos centrais não podem decidir para onde vai o dinheiro. Em outras palavras, o FED pode abrir a torneira (via QE1 e QE2), mas é o mercado quem decide para onde flui o líquido.
O dinheiro fluiu para a Nasdaq de 1997 a 2000, terminou num “bubble”. De lá fluiu para imóveis até o colapso. Em 2008, o dinheiro fluiu para as commodities. E agora fluiu para os alimentos e o petróleo. A psicologia do “herd” leva o mercado ao extremo, como a febre da tulipa na Europa no século passado e a tentativa de monopolizar o mercado de prata, pelos irmãos Hunt, nos Estados Unidos.
Neste momento, com o preço do ouro acima de $ 150, e do petróleo acima de $ 110, o mercado acha que a culpa é da inflação. Mas eu acho que ouro e petróleo são pura especulação. O mercado também culpa, como causa dos altos preços das commodities e do petróleo, a fraqueza do dólar devido ao excesso do FED na impressão de dinheiro. Esqueça a polêmica do ovo e da galinha, se o dólar fraco causa inflação ou vice versa. Acho que os preços do ouro e do petróleo vão cair (regression toward the mean), e o dólar vai subir (ou deixar de cair).
Neste momento, o dólar canadense, o franco suíço e o dólar australiano já valem mais do que um dólar americano. Um dólar vale 1,56 reais. Todos estes países vão ter problemas de exportação, balanço de pagamento, e conseqüentemente, de nível de emprego.
No meu artigo anterior, já falei que o juro mundial vai subir. Os juros americanos, japoneses, europeus não vão cair abaixo de zero. E o juro brasileiro não vai permanecer o dobro da taxa de inflação.
E as bolsas de valores? No mundo inteiro estão subindo. Só no Brasil vai ficar negativo? Mas não por muito tempo.

Taxas de Juro

Vamos examinar as tendências das taxas de juro.

a) Banco Central Europeu, em 7/4/2011 aumentou a taxa de juro em 0,25%, para 1,25% a.a.;
b) China elevou a taxa de juro pela 4ª vez desde outubro de 2010, de 3% para 3,25%;
c) Estados Unidos, os analistas especulam que o FED, após QE2 (quantitative Easing 2), deve aumentar o juro. Depois de junho de 2011?
d) Brasil, o presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, deu sinal de novo aumento dos juros no encontro do Comitê de Política Monetária (Copom) da próxima semana. A taxa básica (Selic) está atualmente em 11,75%. As maiores apostas são de elevação de 0,50%, para 12,25%.

Porém a Presidente Dilma, no segundo dia da missão à China, na semana passada, afirmou que se preocupa com a valorização da moeda (que prejudica as exportações) que tem sua origem nos altos juros no país. Repetindo a promessa de campanha, ela reafirma que vai reduzir a Selic ao longo do mandato.

Em um artigo (janeiro de 2011) no The Communiqué, Carl Delfeld, analista de Global Equities da Oxford Club, notou que a taxa de juro no Brasil é duas vezes a taxa de inflação. Isso torna desnecessário mais aumento de juro. Ele acha que o governo pode e deve cortar o juro num futuro próximo.

A minha previsão:
Europa, China e Estados Unidos – com a inflação mundial no horizonte, provocado pela alta dos preços dos alimentos e do petróleo, que está acima de 100 dólares por barril, o juro é um one-way street. Não tem como descer para abaixo de 0%.
No Brasil, o governo Dilma quer parar a valorização do real para aumentar as exportações e estimular o emprego. A única solução é diminuir o juro. Diante deste cenário, a perspectiva de queda gradativa da taxa de juro no 2° semestre de 2011, e no ano de 2012, é positiva para o desenvolvimento da economia e para a Bolsa de Valores.

Piadas

Um chinês sentou-se ao lado de uma judeu num trem. De repente o judeu levantou e deu um soco no chinês e disse: “Isto é por conta de Pearl Harbour”. O chinês protestou: “o que isso tem comigo? Pearl Harbour foi destruído por japoneses”. O judeu disse: “Eu não quero saber. Para mim, coreanos, chineses, japoneses, são todos a mesma coisa”.
Um minuto depois, o chinês levantou e deu um soco no judeu e disse: “Isto é por conta do Titanic”. O judeu ficou perplexo: “o que eu tenho a ver com aquilo? Titanic foi afundado por um iceberg”. O chinês disse: “Eu não quero saber. Para mim, Rosenberg, Goldenberg, Iceberg, são todos a mesma coisa”.
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Adivinha quem descobriu o Canadá?
a) americano e russo
b) inglês e francês
c) português e brasileiro

A resposta é c).

Um português e um brasileiro estavam remando num barco no Atlântico Norte. O português gritou com alegria: “Terra à vista!” Os dois remaram com toda a força, chegaram em terra firme e encostaram o barco. Que alívio!
Os dois caminharam na floresta sem parar. Após 12 horas, sentiram fome e cansaço. Não acharam bananas, nem outras frutas. Eles ficaram desesperados, Aí um disse para o outro: “Cá – nada!”.
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Um português foi passear no Japão. Numa loja de brinquedos descobriu uns óculos mágicos que enxergava todo mundo nu. Ele caminhava pelas ruas de Tóquio vendo as moças japonesas, bonitas e nuas.
No avião de volta para Lisboa, ele olhava para as aeromoças todas nuas. Que alegria!
Chegando em casa ele entrou pela porta já com os óculos mágicos. Ele viu a esposa e o vizinho no sofá, ambos nus. Colocou os óculos, nus, tirou os óculos, nus. Ficou furioso e disse: “Que óculos mágicos! Isso é que nem um brinquedo. Chego em casa já não está funcionando mais!”.

Jokes & Humors

Na English gentleman walked into the showroom of a Rolls Royce dealer. The salesman showed him the latest model and explained all the features the car could perform. The gentleman wrote a check of 100.000 pounds and left the check on the table. Then the gentleman saw a small hole in the engine section and asked the salesman what the hole was for. The salesman replied that this hole was where you insert that crank-shaft (manivela) in case the engine couldn’t get started. The gentleman looked at the salesman in amazement, picked up the check and walked out of the door. The salesman chased after him. When he was face to face with the gentleman, he ripped off the gentleman’s shirt, and asked: “Sir, do you know what your nipples are for?” The gentleman replied: “I don’t know. I never thought of it”. The salesman said: “Sir, God created you those nipples in case you will be pregnant with a baby.” The gentleman thought for a moment and gave the check back to the salesman.


A 15 year-old boy accompanied a 12 year-old girl to a movie, which featured Marlon Brando as a tough guy, and Marilyn Monroe a sexy woman. I one of the scenes, Marlon Brando ripped off Marilyn Monroe’s blouse, grasped her breasts and said: “I want what I want when I want them.”
After the movie, the boy walked the girl home. Suddenly the boy cornered the girl against the wall, ripped off her blouse and said: “I want what I want when I want them”. The 12 year-old girl looked at his face and said: “You have what I have when I have them”.


Many years ago, I participated in the world oil-sees Congress in Rio de Janeiro. At the Hotel Nacional, I met a handsome young American. I asked him: “Where are you from?” He replied: “Pittsburgh, Pennsylvania”. I said: “I know Pittsburgh quite well”. Then he challenged me: “Name a street!” I replied: “I don’t remember the name of the street, but there is the Schenley Park, the Duquesne University, the opera house Syria Mosque, and of course, the William Penn Hotel. He said: “My name is William Penn III, what’s your name?”
( a note: The state of Pennsylvania is named after William Penn, who, together with George Washington, Benjamin Franklin, Thomas Jefferson, fought for independence from British rule and established the United States of America).


What’s the difference between recession and depression?
Recession is when your neighbor lost his job; depression is when yourself lost your job.

Collection of jokes & humors

For the past two weeks we only had news of mass protests and revolts in the Middle East and earthquake and tsunami in Japan. While we are waiting for new and hopeful developments in those areas, let me share with you some jokes & humors unrelated to politics and economics – for relaxation and a change of mood.


Those jokes and humors I collected over the years are mostly in English. They are not translatable. Also, if we don’t write and read English, we may forget an important language.


a) Bernard Shaw, the british dramatist wrote a letter to Winston Churchill. “Sir Winston: Herein enclosed two tickets for the opening night of my play, The Pygmalion. Bring a friend if you have one”. Churchill replied: “Sir Bernard: Regret for not being able to attend to the first night of your play. However, I shall attempt to come on the second night if there be one”.


b) At a dinner party in London, Bernard Shaw sat next to a young lady. He said to her: “I give you ten thousands pounds for you to sleep with me tonight”. She said: “Oh, Sir Bernard, stop kidding me!” After the dinner, the girl looked at Bernard and asked: “Do you really mean what you said before dinner’? Bernard replied: “Of course I mean it. Except that now I am going to give you only 10 pounds”. The girl got up and shouted at him: “10 pounds, what do you take me for”? Bernard replied calmly: “What I take you for is already determined. What’s not determined is the price”.


c) If you are making love in Hyde Park, London, make sure that it’s your back that leans against the tree. On the contrary, the passing-by Scotland Yard might accuse you of rape and you might be sentenced to 5 years in a royal prison.


d) During a heated debate in 19th Century British Parliament, the leader of the opposition party shouted at the leader of the ruling party: “You shall die of guillotine or from venereal disease”. The ruling party leader reply: “That depends whether I embrace you politics or your mistress”.



(To be continued)

Feriadão de Carnaval

Com os feriados de Carnaval, a Bovespa só voltou a funcionar a partir de 13 horas de quarta-feira, 9 de março. Fiquei inquieto na segunda e terça-feira sem poder acompanhar a bolsa. Em compensação, assisti no canal da Bloomberg, os movimentos das bolsas americanas, inclusive das ADRs das ações brasileiras, que caíram bastante na segunda-feira (7 de março), desde a abertura até o fechamento. Tentei descobrir o motivo da queda. Déficit americano? Aperto monetário da China? Aumento do juro brasileiro? Líbia?

Quem trabalha com a bolsa fica viciado. É como bebida, cigarro ou maconha. De vez em quando fico com vontade de largar tudo. Mas daí, o que vou fazer? Caminhar, passear, meditar no Jardim Botânico... Mas não posso fazer isso todos os dias.

Após a minha aposentadoria, estabeleci uma agenda rigorosa. Tênis, três vezes por semana. Corretor, uma vez por semana. Acompanhamento das bolsas, de segundas às sextas. Acompanhamento não é apenas ver as cotações. Tenho que ler e analisar as notícias políticas e econômicas do mundo – inflação ou recessão, alta ou baixa dos juros, preços do petróleo e commodities. Quando tem alguma coisa interessante, escrevo um artigo sobre o assunto para o meu blog.

Como segunda-feira, 7 de março, as bolsas mundiais caíram devido à alta violenta do preço do petróleo, em função da diminuição da produção da Líbia, na terça-feira as bolsas recuperaram um pouco, respondendo ao pronunciamento de que a Arábia Saudita e a OPEP vão repor a falta de produção da Líbia. O mundo não vai cair no abismo – um alívio para os investidores.

O preço do petróleo

Na última semana de fevereiro, de 2011, o preço do petróleo ultrapassou 100 dólares por barril. Com os tumultos, protestos e quedas dos regimes autoritários, há ameaça de diminuição ou paralisação de suprimentos dos países produtores de petróleo no mundo árabe.

A alta do petróleo provocou inflação no mundo inteiro. Com a inflação, os Estados Unidos e a Europa não vão poder manter a taxa de juro perto de 0%. Antes da crise do petróleo, a China já estava adotando medidas restritivas para combater a inflação. O Brasil está fechando a torneira de crédito, aumentando os juros. A crise do petróleo agrava as economias dos países desenvolvidos e em desenvolvimento, sem exceção.

Quem se beneficia com a crise? As companhias de petróleo: Exxon-Mobil, Chevron, Shell e Petrobrás.

Eu subscrevi ações da Petrobrás no final de setembro de 2010. O papel tem caído abaixo do preço de subscrição. Com a crise no Oriente Médio, o papel recuperou para R$ 28,60 em 25/2/2011 (valorização de 10% acima do preço de subscrição, enquanto a Bovespa caiu 2% no mesmo período).

Um artigo da Business Week, de agosto de 2008, fez uma sugestão curiosa: os governos e a OPEP deveriam manter o preço do petróleo estabilizado em 90 dólares o barril. Se o preço cair abaixo disso, deveriam aumentar o imposto para manter o preço neste nível. Petróleo barato incentiva o desperdício e o consumo em excesso, enquanto preço alto estimula a eficiência e o desenvolvimento de alternativas (como álcool, derivado da cana de açúcar). Os analistas que são contra esta medida acham que o tabelamento de preço é uma agenda socialista perigosa (os governos podem também tabelar os preços de trigo, soja, milho, etc.) O artigo, porém, não oferece sugestão de como estabilizar o preço a 90 dólares se o preço for acima disso.
Vou manter Petrobrás como uma das ações em minha carteira, sem me aprofundar nesta polêmica discussão externa.