Lula vs. Mandela (1ª parte)

Como a gente pode observar nos artigos anteriores do blog, o foco de investimento mudou de um setor para o outro desde que Mandela assumiu o poder. E o Brasil, após a eleição de Lula?

Sem dúvida, a queda gradual e consistente da taxa de juro beneficia a bolsa brasileira em geral e alguns setores de atividade em particular.

Minério de ferro

Liderança da Vale do Rio Doce na exportação com sucessivas altas de preços no mercado internacional

Siderurgia

Com matéria prima, eletricidade e mão de obra mais baratas do mundo, as companhias de siderurgia, Usiminas, CSN, Gerdau, Acesita, etc. têm vantagem competitiva (veja capítulo 6 do livro “Bolsa de Valores – Visão Feliz e Otimista”)

Petróleo

Petrobrás estava parada nos últimos dois anos. Agora está avançando com a alta do preço do petróleo

China

No meu livro, Bolsa de Valores – Visão Feliz e Otimista de Três Gerações (2004, Editora AGE), dediquei um capítulo inteiro sobre a China. De lá para cá, a economia chinesa continua crescendo a todo vapor e a bolsa (Shanghai Índice) subiu 50% desde o início de 2007, após uma alta de 130% em 2006.
O mundo financeiro, desde maio de 2007, já está gritando sobre a possibilidade de existir uma bolha (bubble) que pode estourar a qualquer momento. Aliado a uma inflação em alta, que subiu de 4,4% (taxa anual) em junho para 5,6% em julho, o governo chinês tomou as seguintes medidas:

1) aumento de juros e compulsório sobre depósitos bancários
2) elevação da taxa de negociação em ações, de 0,1% para 0,3%
3) introdução e teste de índice futuro de ações. Investidores e especuladores podem fazer “hedge” com seus ativos em ações vendendo índice futuro. A venda de índice futuro ameniza a alta da bolsa e contrabalança a instabilidade da mesma.
A bolsa chinesa exerce grande impacto sobre as bolsas do mundo. Isso faz parte da globalização. A essa altura, não recomendo a compra de ações chinesas, nem seus ADRs em New York, embora ADR traga mais vantagens se o renminbi (moeda chinesa) continuar se re-valorizando. Esqueça a China. Vou me concentrar na bolsa brasileira. Meu palpite: se o mercado subir, Brasil sobe mais do que China (doravante); se o mercado cair, Brasil cai menos do que China.

Fed Emergency Rate Cut

Diante da deterioração da economia americana e a turbulência do mercado acionário, o Fed, no dia 16 de agosto, cortou o discount rate em 0,5%, para 5,75%. O discount rate é a taxa de juro que o Fed cobra dos bancos.
Esta medida é o primeiro passo para a aliviar a situação. O mercado já especula sobre os próximos passos do Fed.

A) O Fed vai observar o comportamento do mercado após o corte no discount rate.

B) Determinar o corte do Fed Fund Rate (que é o juro que os bancos cobram dos clientes).
No mínimo 0,25% (de 5,25% para 5%)
Ou mais drástico, 0,5% (de 5,25% para 4,75%)

C) A reunião do Fed Open Market Committee (FOMC) está agendada para o dia 18 de setembro de 2007. Como medida de emergência a reunião pode ser antecipada para agosto. Esse tipo de “surpresa” já aconteceu em outubro de 1998 e em janeiro, abril e setembro de 2001.

Se Alan Greenspan dançava conforme a música, porque Ben Bernanke não faria a mesma coisa?

Soweto

Soweto é uma cidade na periferia de Johannesburg com um povoado de 4 milhões de negros. A usina de eletricidade queima carvão de Soweto, e funciona com o suor e o sangue dos negros, mas por 20 anos a cidade não tinha eletricidade, que era transmitida somente para Johannesburg. Por que?
Porque os negros não tinham empregos estáveis e não pagavam conta de luz.
Fomos visitar uma família típica ou “prototípica”. A casa era bem arrumada, com geladeira funcionando e luz acesa. Então após Mandela, Soweto começou a ter eletricidade. Em um canto da casa tinha um aparelho. O morador tinha um cartão de eletricidade (pré-pago) enfiado em um aparelho para ter x horas de luz (igual ao nosso cartão pré – pago de telefone). Com esta grande invenção, a administração do governo Mandela fez justiça com o povo. Os investidores podem até comprar ações da companhia de eletricidade, porque agora as contas de luz são pagas (aliás, pré-pagas!).

Diamond is/not forever

Há alguns anos atrás fizemos um tour pela África do Sul. O itinerário foi Cape Town, Johannesburg, Kruger National Park, Victoria Falls (Zimbawee). The Oxford Club, o organizador do tour, além de cuidar dos hotéis, refeições, transporte e roteiros, programou duas conferências sobre investimentos. Um dos palestrantes foi o gerente da Merrill Lynch, de Johannesburg. Ele relatou a história do desenvolvimento do país, a exploração de ouro e diamante e as ações de produtores das duas commodities como Anglo – American. Mas, desde Nelson Mandela, a situação política e econômica mudou. Os investidores internacionais não estão mais explorando ouro ou diamante na Johannesburg Stock Exchange. As ações que chamam a atenção são de setores de serviços e seguros. Como a população negra tem mais empregos e salários, os vendedores de seguros batem às portas oferecendo todos os tipos de seguros: de vida, de acidentes, de incêndios, de automóveis, etc.
Bye bye ações de minas de ouro, e diamond is not forever.

Obrigado pelas sugestões de temas

Prezados leitores,

Gostaria de agradecer a todos pelas sugestões de temas para o Blog.

Vou procurar atendê-los, começando pelos assuntos mais mencionados ou sugeridos.

Obrigado pelas palavras de incentivo e um abraço a todos.

John Tong

Petrobrás e Suzano Petroquímica

No meu artigo anterior (Petrobrás versus Petroquímica), apostei nas ações de Petroquímica (Braskem, Suzano Petroquímica, Unipar, etc.), que devem ter uma performance melhor do que Petrobrás, devido à perspectiva da queda dos preços do petróleo e da nafta.

Nesta semana (6 a 10 de agosto), o preço internacional do petróleo de fato caiu. Embora ultimamente a Bovespa tem se reajustado para baixo devido ao tumultuado mercado americano (subprime home loans, etc.), as ações brasileiras de Petroquímica têm mostrado firmeza. Daí, de repente vem a surpresa.

No dia 3 de agosto, foi anunciado que Petrobrás comprou o controle de Suzano Petroquímica por R$ 2,7 bilhões, ao preço acordado de R$ 10,70 por ação PN. A ação SZPQ fechou a R$ 8,91, com uma alta dramática de 56%.
O assunto de Suzano Petroquímica, portanto, já está definido, e o papel não é mais o foco de especulação. Nesta semana (6 a 10 de agosto) o mercado já começou a especular sobre Unipar PN, diante da noticia de que o diretor de abastecimento da Petrobrás, Paulo Roberto Costa confirmou que a partir de agora vai se sentar com executivos da Unipar para negociar a constituição da Petroquímica do Sudeste.
Parece um efeito dominó. Será que a onda de reestruturação vai atingir Braskem, Copesul e outras?
O mercado não tem nada mais para especular sobre “fait compli” (Suzano Petroquímica). Portanto, os investidores começam a especular sobre as perspectivas de merge e acquisition de cada empresa brasileira da Petroquímica.

T – Bill 10 anos

T- Bill 10 anos (Treasury Bill 10 anos) é um dos indicadores importantes do movimento das bolsas americanas, e por extensão, da bolsa brasileira.
U.S. Treasury lança, por exemplo, 1 bilhão de dólares em T- Bill que vence em 10 anos, com juros de 5% ao ano, ao preço de 100. Este instrumento de dívida do governo americano paga o menor juro do mercado mas é o mais seguro. É inconcebível que o governo americano ou U.S. Treasury quebre e deixe de pagar os investidores no vencimento. Seria um caos total! (Já aconteceu na Argentina e na Rússia).
Agora, vamos dizer que a perspectiva de inflação suba de 4% para 4,2%, e o juro suba de 5% para 5,15% ao ano. Como os investidores agora querem 5,15%, o mercado baixa o preço do T- Bill para 95, a fim de equiparar o juro de mercado, de 5,15%. Portanto, como regra, o preço do T – Bill varia inversamente a taxa de juro. No exemplo abaixo para T-Bill de 10 anos:

....................Juro/ano....Preço
Lançamento___5,00%______100
No mercado___5,15%_______95

Hoje (28/06/07) FOMC (Federal Open Market Comittee) mantém o Fed Fund rate inalterado, em 5,25%, indicando uma perspectiva de inflação estável, portanto positivo para as bolsas americanas e brasileira.

SUGESTÃO DE TEMAS PARA O BLOG

Prezados leitores,

Gostaria de pedir a vocês, sugestões de temas para serem abordados neste Blog.
É claro, deverão ser assuntos relacionados a investimentos e tentarei, dentro do possível, escrever sobre o assunto sugerido.
Aqueles que desejarem sugerir temas deixem mensagem na sessão de COMENTÁRIOS deste post logo abaixo.

Obrigado,
John Tong