terça-feira, 29 de setembro de 2009

China goes shopping (1ª parte)

Quando a China não sabe o que fazer com um trilhão de dólares de reservas proveniente de superávit acumulado, ela compra U.S.Treasury (10 e 30 anos) que, embora pague pouco juro, é o mais seguro.
Ultimamente, com a recessão mundial em 2008 - 2009, a China está mudando a sua tática de investimento. Os juros do U.S. Treasury são baixos, a moeda está se desvalorizando. A China agora quer diversificar. Diversificar não significa somente conversão de dólar em euro, yen, dólar australiano ou real, mas a aquisição de “hard investment assets” – fábricas e companhias – do mundo inteiro.
Sinopec pagou $ 7 bilhões por uma companhia de petróleo suíça e mostra interesse em campos de petróleo no Iraque e num produtor de petróleo argentino. Beijing Automotive tem interesse na Opel da GM na Alemanha. Haier quer investir num fabricante de eletrodomésticos na Nova Zelândia e numa loja de departamentos no Japão.
Como os preços de aquisição estão mais baratos agora, cria-se uma atmosfera e oportunidade para as companhias chinesas. Beijing também facilita a aprovação e o financiamento. As atividades de “merges & acquisitions” são ótimos para advogados, contadores e bancos de investimento. JPMorgan Chase e Morgan Stanley trabalham no preparo das ofertas (bid). PricewaterhouseCoopers se envolveu com mais de 125 transações. Bain & Co. faz consultoria para as companhias chinesas. “É um mercado enorme não só para a Bain, mas também para os consultores”, disse um sócio da Bain em Shanghai

terça-feira, 22 de setembro de 2009

Lições de Investimento

Nos últimos meses, TV, jornais e revistas do mundo inteiro noticiaram o caso Bernie Madoff, um administrador de fundos que logrou US$ 65 bilhões de investidores, aposentados e fundos de caridade num período de 20 anos. Ele foi condenado à penalidade máxima de 150 anos de cadeia.

Mark Skousen, conselheiro de Wall Street, oferece as seguintes lições de investimento:
· Não entregue o seu dinheiro a um administrador de fundo que promete enorme retorno todos os anos, que insiste em sempre ganhar do mercado.
· Procure saber se ele tem auditor confiável e independente.
· Estude os “extratos” mensais para ver se constam todas as ações, debêntures, fundos mútuos, cash que você sabe que tem (no Brasil, a CBLC, Cia Brasileira de Liquidação e Custódia, manda para o investidor um extrato mensal de custódia que descreve também os proventos em dinheiro, creditados e provisionados).

Em síntese:
1. Administrar você mesmo o seu dinheiro
2. Escolher seu corretor; decidir quais ações comprar e vender
3. Fundos mútuos: investir em fundos mútuos que são negociados na bolsa, publicamente
4. Diversificar. “Don’t put all your eggs in one basket”. Empresários sempre se concentram num ramo de negócio específico. Mas quando se aposentam ou ficam ricos, eles diversificam em ações, debêntures, imóveis, ouro, etc.

Não se iluda que a SEC (Security Exchange Comission), dos Estados Unidos, protege o público investidor de decepções, escândalos e fraudes. E, no Brasil, você é protegido pela CVM e pelo governo? Não conte com isso, especialmente quando se tratar de IPO (Initial Public Offering).

terça-feira, 15 de setembro de 2009

Observação e intuição

De vez em quando compro ações por intuição precedida pela observação, sem fazer cálculos de lucro por ação, preço/lucro, dividendo, etc. Por exemplo:

Diageo – se as bebidas alcoólicas como uísque, vodca, tequila, conhaque, licor, são todas distribuídas pela Diageo, alguma coisa está cheirando bem. Diageo é distribuidor exclusivo de suas bebidas preferidas em 170 países, como o uísque Ballantine e vodca Smirnoff, de consumo popular e mundial.

Novartis – sou um homem de idade. Tomo remédios para diabetes, colesterol, coração, etc. Novartis, da Suíça, possui patentes de uma boa parte dos meus remédios.

Souza Cruz e Philip Morris Internacional – dois fabricantes de cigarro; um brasileiro e outro mundial. Souza Cruz tem 80% do mercado brasileiro. Philip Morris fabrica e vende Marlboro em todos os países do mundo. Nos cinzeiros e lixeiras na frente das portas dos shoppings centers pode-se observar que a maioria dos filtros é de cor branca (Souza Cruz) e a minoria é de cor amarela (Marlboro).

Thyssen Krupp – quando entro em um elevador de um prédio moderno ou uso a escada rolante de um shopping, a marca Thyssen Krupp é a melhor, mais confortável e eficiente do que seus concorrentes. Na venda você só fatura uma vez. Na manutenção e revisão você fatura mensalmente. Até elevadores de outras marcas têm contratos de manutenção e revisão com a Krupp. Embora eu não tenha ações da Krupp (negociadas nas bolsas européias e com ADRs em NY), fico observando o movimento do papel. Para estimular a economia, os governos chinês e brasileiro estão incentivando a construção civil que cria uma procura enorme pelos produtos da Krupp.

terça-feira, 8 de setembro de 2009

A Bolsa – a perspectiva do dia

Na hora do café da manhã assisto o canal de televisão Bloomberg. Nos últimos meses observei os seguintes movimentos:

a) quando sobe o preço do petróleo (NY e Londres), a cotação do dólar frente o real e outras moedas cai, porque é preciso mais dólar para comprar um barril de petróleo, o dólar enfraquece. Inversamente, se o preço do petróleo cai, o dólar fica mais forte frente o real e outras moedas.
b) quando cai o juro do T-Bill de 10 anos e simultaneamente sobe o preço do T-Bill, isso indica que o mundo investidor estaria vendendo ações e comprando T-Bill (safety). Os futuros do Dow, S&P e Nasdaq já mostram tendência de queda. Inversamente, se cai o preço do T-Bill (e sobe o juro), é bem provável que os investidores e especuladores estão obtendo cash para comprar ações. O dinheiro só tem dois caminhos: renda fixa (Bill ou Bond) ou renda variável (ações).
c) a Europa, com seis horas na frente de NY, já tem suas bolsas funcionando. Os índices FTSE, DAX, CAC40 normalmente seguem os futuros do Dow, S&P e Nasdaq.
d) às 10h abre a Bovespa que via de regra acompanha os futuros dos índices americanos.
e) às 10h 30m as bolsas americanas começam a negociar e seguem os passos dos índices futuros. Daqui em diante as ações sobem ou descem individualmente, conforme as notícias, os lucros ou prejuízos divulgados.

Ultimamente, a Bovespa tem mostrado “decoupling” das bolsas de NY. Afinal de contas, o Brasil não tem subprime, não teve quebra de bancos, os juros continuam baixando.

Não temos recessão, nem inflação. O cenário é mais otimista.

terça-feira, 1 de setembro de 2009

GDP

Agora as projeções de GDP dos países do Sudeste da Ásia:


PAÍS/GDP 2009/GDP 2010/CARACTERÍSTICAS


Tailândia/ -4%/ +3%/ Manufatura de automóveis na região

Singapure/ -7%/ +3,5%/ A economia mais aberta da região, que sofreu mais com a recessão global

Vietnam/ +4,5%/ +6,5%/ Salários baixos, “middle class” emergente, nível de educação alto

Malasya/ -3,5%/ +4,4%/ Desafio de competir com a China em manufatura

Indonésia/ +3,6%/ +5%/ Recursos naturais: cobre, ouro, carvão e níquel

Filipinas/ +2,5%/ +3,5%/ Trabalhadores educados e língua inglesa. Ideal para “outsourcing”


Embora os GDP 2009 sejam positivos e negativos, os GDP de 2010 são todos positivos. Essas projeções já estão refletidas no desempenho das bolsas de valores de mercados emergentes. Jakarta Índex já subiu 70% e Vietnam, 80% comparados com o nível mais baixo recente.
Nosso Brasil não ficou para trás. Do nível mais baixo em outubro de 2008, o Índice Bovespa já recuperou 65% até hoje (17/07/2009). Com o estímulo fiscal do governo Lula, e a queda da inflação e do juro, mais a melhora do cenário internacional, o GDP do Brasil deve atingir +4,5% em 2010. Com otimismo devemos continuar a investir no Brasil a longo prazo.