Souza Cruz

Das ações que compõem a minha carteira, Souza Cruz foi a única que me mandou o relatório de administração pelo correio. O relatório findo em 30 de junho de 2008 é sintetizado, fácil de entender e a leitura levar apenas alguns minutos, em contraste com os balanços publicados na Gazeta Mercantil, de múltiplas páginas que não tenho tempo e nem paciência para ler e analisar.
O balanço semestral destaca os seguintes itens:
O lucro operacional consolidado antes do resultado financeiro foi de R$ 732,1 milhões, 10,4% inferior ao obtido no mesmo período em 2007, devido aos seguintes fatores:
A) Aumento do IPI sobre cigarros em cerca de 30% a partir de julho de 2007, o que implicou em reajustes de preços e retração no volume de vendas de cigarros.
B) Aumento do custo das exportações de fumo, pelos melhores preços pagos aos produtores.
C) Valorização do real em relação ao dólar de cerca de 17% no período, impactando negativamente nas receitas com exportação de fumo.
O resultado financeiro no período foi de R$ 13,9 milhões, com redução de 69,7% em relação ao de 2007 (R$ 45,8 milhões), devido à menor posição de caixa no inicio de 2008, que resultou em receitas inferiores de aplicações financeiras.
O lucro líquido consolidado no semestre de R$ 491,3 milhões foi 15,7% inferior ao obtido no mesmo período de 2007, em conseqüência da redução do lucro operacional e do resultado financeiro.
Os preços médios de fumo exportado em dólar em 2008 foram 15% superiores àqueles praticados em 2007. Entretanto, em 2008 a rentabilidade em reais foi afetada negativamente pela apreciação do real em relação ao dólar de cerca de 17% (como qualquer outra commodity de exportação do Brasil, o preço sobe em dólar que é convertido em menos reais).
Remuneração dos acionistas:
Data de Pagamento Distribuição R$ milhões R$/ação
proposta div. intermediários 437,9 1,432457
4/8/08 juro s/capital 28,6 0,093472
1º trimestre juro s/capital 24,6 0,080538
Total 1º semestre 2008 491,1 1,606467

A distribuição do 1º semestre aos acionistas equivale a 100% do lucro líquido. A companhia não faz “cash reserve” porque cigarros são vendidos em cash, e a exportação de fumo fecha contrato de câmbio obtendo adiantamento em real antes do embarque no navio.